El Ministerio de Economía obtuvo una adhesión del 78% en el canje de títulos de deuda del Tesoro con vencimientos durante los meses de junio, julio, agosto y septiembre, con lo que redujo los compromisos de los próximos meses en $7,4 billones, en lo que fue operación de conversión más grande de la historia argentina en términos de mercado de deuda en pesos.
Gracias al canje, casi el 90% de los $7,4 billones que vencían en los próximos cuatro meses se cambiarán por papeles con vencimiento entre noviembre de 2024 y enero de 2025, en instrumentos ajustados por la variación del dólar oficial, de la inflación (CER) o de ambos (DUAL).
En total, Economía afrontaba vencimientos por $9,5 billones hasta septiembre -$1,2 billones en junio, $4,6 billones en julio, $2,3 billones en agosto y $2,6 en septiembre- y, tras la operación de conversión, redujo vencimientos proyectados en $7,4 billones.
De este último monto, $0,1 billones corresponden a junio; $3,6 billones a julio; $1,7 billones a agosto; y $2,1 billones a septiembre.
“Hoy se realizó el canje de deuda pública más grande de la historia argentina en términos de vencimientos del mercado doméstico”, afirmó el ministro de Economía, Sergio Massa, en un mensaje en su cuenta de Twitter, en el que destacó que la aceptación del 78% fue “la más alta de la gestión”, luego de que a principios de marzo pasado, el anterior canje de deuda en pesos tuviera una adhesión del 64%.
“Destacamos el profundo acompañamiento del sector público y del sector privado, en especial a aquellos inversores institucionales de largo plazo como las entidades financieras, que tuvieron un nivel de participación del 90%”, dijo el ministro.
En esta operación, conseguimos reducir en aproximadamente $ 7,4 billones los pagos programados de los instrumentos elegibles de junio-julio-agosto-septiembre, con una aceptación del 78%, que fue la más alto de la gestión. pic.twitter.com/vSsf2rw4f7
— Sergio Massa (@SergioMassa) June 8, 2023
En ese sentido, la Secretaría de Finanzas detalló en un comunicado que, por las características de la oferta que establecía títulos de salida entre 2024 y 2025, el acompañamiento “estuvo en manos de inversores institucionales de largo plazo como entidades financieras y compañías de seguro, aunque la adhesión total de los bancos fue en torno al 90%”.
De esta forma, el perfil de vencimientos para lo que resta de 2023 pasó de $ 11,6 billones a $ 4,2 billones, lo que implica una disminución del 64%, lo cual despeja el panorama de vencimientos hacia final de año.
Los vencimientos promedio con el sector privado para el último trimestre del año equivalen a 0,1% del PBI.
“El éxito de la operación de conversión del día de hoy, termina de reordenar el perfil de deuda en pesos. De esta forma, damos por finalizadas las especulaciones de algunos sectores que impulsaban la explosión de una supuesta ‘bomba de deuda'”, afirmó el secretario de Finanzas, Eduardo Setti, en un mensaje en redes sociales, en el que agradeció al mercado “la confianza y el acompañamiento demostrado”.
Del total de reducción de vencimientos previstos para los próximos meses se consiguió extender un 13% a agosto del 2024, un 36% a noviembre del 2024, un 27% a diciembre del 2024, y un 24% a enero del 2025, lo que implicó una extensión de vencimientos promedios ponderados de 16 meses.
En total, se recibieron 548 ofertas en la operación de conversión por un total de $ 7,5 billones, de los cuales se aceptó casi el 100%.
El resultado de la licitación mostró que se adjudicó $1 billón en el bono dual con vencimiento al 30 de agosto de 2024; unos 2,6 billones en el dual a noviembre de 2024; 1,7 billones en el dual a enero de 2025; y $ 2,2 billones en el Boncer, que otorga un rendimiento ajustado por inflación, con vencimiento en diciembre de 2024.
Hacia adelante, Economía anticipó que continuará con las licitaciones habituales, conforme al cronograma publicado, y que buscará renovar los vencimientos de inversores que por su perfil se encuentran posicionados en instrumentos de corto (fundamentalmente, Fondos Comunes de Inversión y compañías).
La próxima licitación tendrá lugar el próximo miércoles 14 de junio.
En horas del mediodía, la vocera del Fondo Monetario Internacional (FMI), Julie Kozack, ponderó el canje de deuda al asegurar que el organismo recibió “con beneplácito los esfuerzos de las autoridades argentinas para reducir los riesgos de refinanciación asociados con la deuda interna”.
Así lo indicó en una conferencia de prensa en Washington, al referirse a la marcha de las negociaciones virtuales que se encuentran en curso por la quinta revisión del programa de facilidades extendidas.
“El FMI continúa las conversaciones con las autoridades argentinas sobre el fortalecimiento del programa del país”, aseguró, tras lo cual agregó que “los equipos están trabajando duro”.
Analistas destacan el canje de deuda
El canje de deuda en pesos, que tuvo un nivel de aceptación de 78% y permitió refinanciar $ 7,5 millones para el año próximo y el 2025, le dio un respiro al Gobierno en materia de vencimientos en el año electoral hasta octubre próximo: quedó en apenas el 0,1% del PBI de compromisos con el sector privado para 2023, despejando así el riesgo latente del denominado “rollover” de la deuda.
Así coincidieron en resaltar analistas locales consultados por Télam luego de que el Tesoro despejara pagos por ,43 billones en los próximos 4 meses, postergando su pago en instrumentos con vencimientos desde agosto 2024 en adelante.
Analistas de mercado consideraron que despeja el camino financiero de cara a las PASO, aunque advirtieron que de continuar con esta estrategia, el Gobierno podría conseguir financiamiento neto positivo para el 2023, si bien con tasas de mercado más altas, debido a la incertidumbre y que hay fondos que invierten en el corto plazo y que no pueden verse tentados por los instrumentos de largo.
Asimismo, en este contexto, el Fondo Monetario Internacional destacó los esfuerzos del equipo económico para despejar la carga de vencimientos del año:
“El FMI acoge con beneplácito los esfuerzos de las autoridades argentinas para reducir los riesgos de refinanciación asociados con la deuda interna”, dijo la vocera del Fondo, Julie Kozack en una rueda de prensa brindada en Washington, y cuando los equipos técnicos de ambas parte están trabajando “duro” en las negociaciones para alcanzar un acuerdo que reprograme el acuerdo con el organismo .
El economista Sergio Chouza expresó que ” Economía logró descomprimir la torre de vencimientos del próximo trimestre y limpia el camino para cerrar el año financiero; para el último trimestre del año resta cubrir papeles por solo 0,1% del PBI, despejando el riesgo de rolleo”, consideró a través de Twitter.
El economista Javier Casabal, de Adcap Asset Management., comentó en un diálogo con periodistas que “el principal objetivo del canje fue el de reducir los vencimientos cercanos a las PASO para poder transitar el proceso electoral con el menor ruido e intentar controlar la volatilidad en el dólar paralelo”.
Luego, Sebastian Suh, del mismo grupo, expresó que “el resultado de este canje de deuda va a descomprimir un poco el perfil de vencimientos de la deuda soberana; el resultado estuvo en línea con lo esperado, con mucha participación del sector intra público y con relativamente bajo involucramiento del sector privado”, sostuvo,
“Mirando hacia adelante, esperamos que el gobierno continúe refinanciando de manera voluntaria la deuda que no fue canjeada en esta oportunidad. Además, el gobierno podría conseguir financiamiento neto positivo para cerrar el programa financiero del año, en la medida que convalide las tasas de mercado”, agregaron.
En línea similar, se pronunciaron los economista de PPI, quienes opinaron que ante una “tenencia de entes públicos por poco más del 64,3% del total, el nivel de aceptación resultó bastante lógico”, y ponen el ojo en los próximo movimientos de subas de tasas que eventualmente haría Economía si quiere tentar a privados no institucionales.
Tras la operación, el ministro de Economía, Sergio Massa , destacó el nivel de aceptación de 78%, que resultó el más alto de la gestión, y subrayó “el profundo acompañamiento del sector público y del sector privado, en especial a aquellos inversores institucionales de largo plazo como las entidades financieras, que tuvieron un nivel de participación del 90%”, dijo a través de su cuenta de Twitter
Antes, el subsecretario de Finanzas, Eduardo Setti, remarcaba que se llevó adelante “el canje de deuda pública más grande de la historia argentina en el mercado doméstico; no sólo por la trascendencia económica de impacto en las cuentas públicas sino también por abarcar los vencimientos más importantes acumulados del segundo semestre”.
Pese a esta aceptación, la calificadora S&P rebajó hoy la nota de la deuda soberana en pesos, desde CCC-/C a SD y mantuvo la calificación de deuda en moneda extranjera en CCC-, por considerar que la operación en pesos se hizo en una situación de “distress”, según un comunicado emitido por la entidad.